미국과 중국의 무역분쟁으로 인한 시장 하락이 장기화 되고 있는 모습입니다. 최근 양국이 추가 관세 부과 검토 등에 나서며 국내 증시에 부정적인 영향을 주고 있고, 일부 국내 경기 지표도 하락하는 등 내수 부진 우려가 큰 점도 시장 조정의 요인으로 작용하고 있습니다.
이러한 요인으로 외국인 투자자들의 수급이 매도우위를 보이고 있는데, 이러한 투자 심리 악화 가능성은 여전히 염두에 둘 필요가 있습니다. 외국인 매도를 키운 자금은 미국 개인투자자들의 투자심리와 밀접하게 연관되어 있고, 지난 3얼 이후 미국 개인 투자 심리는 무역갈등 확대 시 급격하게 악화되는 모습을 반복해서 보여왔기 때문 입니다.
당분간은 외국인의 시장에 대한 시각이 보수적일 가능성이 높은 가운데, 뚜렷한 수급 주체가 존재하는 업종 및 종목 중심의 대응이 필요 할 것으로 판단되니 투자에 참고 하시기 바랍니다.

초기에만 해도 단기적인 이슈로 작용 할 것으로 보였던 미국과 중국의 무역 분쟁이 장기화 되고 있는 모습입니다. 8월에도 관세 부과 등 무역 분쟁과 관련된 스케줄이 지속 될 예정입니다. 8월 중 추가 2,000억 달러에 대한 대중 관세 부과가 논의될 예정이며, 미국-EU의 협상을 통해 중국에 대한 압박을 더욱 강화할 가능성이 높기 때문입니다.
물론 WTO현대화 개혁 이슈 (EU가 선호하는 무역 분쟁 해결 방법), 중국의 강경정책 전략의 조정 가능성등 긍정적인 신호도 있습니다. 다만, 실제 협상과정이 험난 할 것이라는 예상과 정책의 불확실성 때문에 쉽사리 결론을 예측하기는 어려워 보입니다.
따라서, 당분간 무역분쟁과 관련된 이벤트 흐름에 주목하며 조심스러운 접근을 하는 것이 바람직해 보이니 투자에 참고하시길 바랍니다.

국내 주식시장은 '코리아 디스카운트'라고 하여, 다른 시장에 비해 할인 되어 거래가 되는 특징을 갖고 있습니다. 최근에도 다른 신흥국가들의 주식시장보다 30% 정도 할인 되어 거래가 되고 있으며, 할인율은 2016년 부터 확대되는 추세 입니다.
이는 배당성향, 지배구조 등 다양한 원인에 기인 하는데, 북한 관련 리스크도 대표적인 원인 중 하나 입니다.
단기적인 관점에서 북한관련 이슈와 국내시장의 할인율 증가에는 큰 연관성은 보이지 않으나, 최근 몇년간 장기적인 관점으로 살펴보면 북한에 대한 관심도가 커지면 국내시장의 할인율도 커지는 흐름을 보이고 있습니다.
지난달 개최 된 남북 정상회담에 이어 및 북미간의 대화에서 비핵화에 대한 이야기 등 긍정적인 결과가 도출 된다면 '코리아 디스카운트'도 상당 부분 해소 될 수 있을 것으로 기대 됩니다.
북한과의 외교적 이슈는 많은 난관이 있을 가능성이 있고, 향후 양상을 지켜봐야겠지만, 국내 주식시장의 입장에선 기대를 가져볼 시점임은 분명해 보입니다.

지난 3개월 동안 남북경협주 강한 상승을 보이는 시장에서 제약/바이오 업종이 소외되는 분위기가 연출되며, 코스닥 제약업종 기준으로 2017년 연말 이후 상승폭을 절반 정도 반납하는 등 약세를 보였습니다.
이미 가격 조정이 어느정도 진행 된 가운데 6.13 지방선거 이후 정부의 제약/바이오 산업의 육성정책이 이슈가 된다면 반등의 기회를 모색 할 가능성이 있어 보입니다. 다만 삼성바이오로직스의 분식회계 관련 결정이 조만간 나올 것으로 보이기 때문에 이를 확인하는 과정은 필요 해 보입니다.
일단 사업 실적이나 해외 시장에서의 성장이 확실 해 보이는 종목 중심으로 선별적인 접근이 필요하며, 전체 적인 업종의 상승세가 나타날때 개별종목으로 접근 하는 것이 바람직 할 것으로 판단 됩니다.

물가 상승에 따른 기준금리 인상 우려로 조정을 받은 글로벌 증시가 반등을 시도하고는 있으나 아직 대부분 이전 고점을 회복하진 못하는 모습입니다. 시장 일각에선 주식 시장의 호시절이 끝났다는 이야기도 나오고 있지만 아직은 상승랠리가 끝났다고 보이진 않습니다.
과거 주식시장의 랠리에서도 큰 폭의 조정을 종종 경험했습니다. 상승장에서 조정 후 상승랠리 지속여부는 조정폭이 아니라 펀더멘탈, 실업률, 인플레이션 등의 요인으로 판단 해야 하는데 아직 관련 지표들에서 추세가 바뀔 만한 징후는 보이고 있지 않습니다.
미국의 재정확장 정책을 바탕으로 기업이익 전망치가 크게 상향 조정 되고 있고, 최근 조정 흐름으로 가격 부담도 많이 낮아진 상황입니다. 따라서 금리 인상 이슈가 약화되는 3월 중순까진 시장의 변동성이 나타나겠지만, 이후 W형 이중바닥을 형성하며 반등세가 나올 것으로 기대 됩니다.
매크로 이슈가 글로벌 시장을 지배하면서 한국 증시도 향후 3개월 정도 글로벌 증시와 동조할 것으로 예상되고 있는데, 이점은 투자에 참고 하시길 바립니다.